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2017年08月25日 星期五

80后带着“张大妈”上市,SMZDM成“电商导购第一

更新时间:2019-07-26 00:00  作者:路新网  浏览:

电商届再现黑马,“张大妈”强势入A股。

近日,什么值得买(300785.SZ,简称“值得买”)在深交所创业板上市。值得买此次发行约1333万普通股,发行价格为28.42元/股,募集资金净额为3.3亿元。作为第一家上市的电商导购类公司,值得买也因此荣获“电商导购第一股”的称号。

其实早在2017年3月,值得买就首次递交了招股书。这也意味着,在历时两年多的等待后,值得买如愿冲进了资本市场。

挡不住的“张大妈”

之所以叫“什么值得买”,创始人隋国栋在接受采访时曾解释,这是因为“这五个字非常接地气、通俗易懂,而且能传递出公司的理念”。

然而,因为网站缩写是SMZDM,网友脑洞大开,叫出了各种花样,包括三秒钟夺命、生命中的美、失眠者的梦等。其中传播度最高、最被认可的莫过于“色魔张大妈”。而“张大妈”也真的成了值得买的代称,平易的称呼背后,“张大妈”符合了值得买追求性价比的初衷。

图片来源:网络

值得买主营业务是内容导购平台,简言之,就是消费信息和客户之间的中间商,通过为电商平台和品牌商等提供信息推广服务,获得导购佣金和广告展示收入。再通俗点讲,值得买主要通过返利赚钱。

图片来源:值得买招股书

目前值得买的盈利主要依赖两个方面:信息推广服务和互联网效果营销平台服务。其中,主要的营收来源还是信息推广服务,也就是广告推广的收入,2018年,广告推广占比80.22%,而在2016年,这个比例是98.91%。

图片来源:值得买招股书

招股书显示,2015-2017年,值得买营业收入分别为9729万元、2.01亿元、3.67亿元,对应分别实现净利润1934.59万元、3516.37万元、8624.14万元。

到2018年,值得买的营收更是突破5亿元。但是营收稳定增长背后,高额的广告占比,也预示着值得买存在单一业务依赖风险。

值得买主要客户是阿里巴巴、京东、苏宁及亚马逊等全球电商巨头,从2016年到2018年,值得买从这些客户获得的收入分别是7723万元、1.1亿元和1.7亿元,占比逐年上升。

所以,现在的问题来了。为什么在红利消失,电商普遍亏损的现状下,值得买还能保证盈利,且逐年上涨?这就不得不提值得买的创始团队和其保守的经营模式。

昔日博客小生意,如今成42亿黑马

值得买的创始人隋国栋是80后创业者,本科学的是土木建筑专业,研究生毕业于同济大学道路与铁道工程专业。因为热爱数码产品,所以经常混迹于有大量数码产品讨论的论坛,也是在这个时候,作为极客的隋国栋在不停买各类数码产品的过程中,萌生了建立“值得买”的创意。

于是2003年,隋国栋创办了“值得买”的域名。2010年6月,隋国栋创立了个人博客网站“什么值得买”,主要通过搜集各个电商网站上电子产品的折扣优惠,推荐“值得买”的商品。

可是谁曾想到,如今市值42亿元的上市公司,其实最初只是从博客起家。当年,隋国栋自己写文章向网友在线推荐商品。

在接受媒体采访时,回忆起当时的情形,隋国栋自言:“我自己本身天天就在网上研究,发现了一个特别便宜的东西,就会特别兴奋,但是这种兴奋很难通过自己的朋友圈传播出去,传播的可能也就是一两个人,所以才想到利用博客这种方式。”

就在值得买创建的2010年,正是中国电子商务发展元年。当当网在美上市,成为“中国电商赴美上市第一股”;苏宁易购、全新淘宝商城上线;国美则收购库巴网80%股份,全面进军电子商务。

一年后,值得买的前身知德脉公司成立。从一个个人网站,到一个公司的成立,值得买的发展验证了电商导购这种商业模式的可行性。

随着用户的增加,值得买人气集聚,盈利也在逐年上升。5年后,北京值得买科技股份有限公司正式成立。昔日悄无声息成长起来的电商黑马,为了更大的资源和更长远的发展,开始接触资本市场。

9年1融资,盈利反哺发展

对于互联网公司,一轮又一轮的融资实属平常,一方面要借融资做大做强,另一方面,也是一种市场焦虑。然而,值得买却一直走得缓慢而低调。

就在值得买成立公司当年,值得买首次拿到了一笔来自共青城尚麒的1亿元A轮融资,占股4%,因为共青城尚麒的基金管理人为华创汇才投资管理(北京)有限公司(简称“华创资本”),所以在2016年,值得买宣布这轮融资是华创资本所投。

这也是值得买成立9年以来,唯一的一次融资。

而被视为值得买第一竞争对手的返利网从2011年开始,已经经历了4轮融资。同样做内容平台的小红书,从2013年起,也基本保持着平均每年融资一次的速度。相比之下,值得买的保守融资历程,算得上电商中的另类。

因为融资少,也确保了值得买创始团队的股权并没有被稀释。招股书显示,隋国栋占股57.78%,而创始团队合计占股超过80%。股权的集中让值得买可以专注做业务,而不需要被资本裹挟着扩张。

图片来源:值得买招股书

另一方面,融资少的背后,也得益于值得买良好的现金流。招股书显示,2014年,值得买营业收入为5002万元,到2016年营业收入则首次破亿,达到2.01亿元,2018年,营业收入更是激增至5.07亿元。

在营收节节增长的同时,值得买的净利润也在连年增长,2016年,其净利润是3516.37万元,到2018年已经以进3倍的速度增长至9571.52万元。换言之,值得买一直处于盈利状态,盈利反哺其发展。所以,融资对值得买而言算不上雪中送炭,而多是锦上添花。

图片来源:值得买招股书

隋国栋曾表示;“我们不拒绝融资,能有风投进来更好,是我们快速发展的一个补充,但是我们的方向不能变。”

所谓方向,主要是指值得买的核心竞争力——“庞大且高质量的用户群体,领先的用户忠诚度、活跃度和互动性”。

招股书显示,2016年至2018年,值得买月活跃用户数复合增长率为19.39%。2018年,值得买网站及其各类移动客户端平均月活跃用户数达到2654.43万。2018年度,值得买移动客户端单个用户平均每日启动次数达到7.03次,每月新增用户的次月留存率最高达47%。

市场对值得买的疑惑是,为什么有着乐观的月活用户数,却不自己做电商交易呢?对此值得买的CEO那昕曾表示:“电商交易会让你短期发展迅速,但很快就会进入巨头的领域。相比之下,更合理的做法是将社区的护城河建得更深。”

如今,值得买作为电商黑马,成功闯入A股。在招股书中,值得买对未来三年的规划是“通过新业务的布局、横向内容广度扩张、纵向品类深度延伸等方面进一步吸引用户、深挖流量价值,进而扩大市场占有率”。

简言之,就是持续创新,探索新型导购服务,其中包括进行多样化导购形式的尝试,如视频导购、直播导购等。同时,强化内容优势,进行更多的品类拓展和用户拓展。

无疑,进入资本市场的值得买,将获得更多的资本支持。目前,值得买已经连续8个交易日涨停,截至7月24日收盘,公司总市值42.5亿元。并且,这种上涨的势头还没有停止的迹象。

这匹电商黑马,终于从昔日的低调发展,进入了更多人的视线。对于值得买未来的发展,我们拭目以待。

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